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  成了商场上的高频词。AI算力需求迸发、资金继续涌入，让这条赛道既火热又拥堵。银华集成电路混合基金司理方建，却在反复强调一个看似平平的词：确认性。

  “国产化，是我眼中当时性价比较高、确认性较强的出资方向。”在方建看来，当算力等抢手赛道估值已处高位时，国产化方向的性价比正变得益发杰出。

  方建的经历在基金司理中较为共同。他是清华大学直博，主攻资料方向，曾参加多项国家级科研课题。从科研者到出资人，专业布景赋予了他在工业趋势判别上不同于商场的“颗粒度”。

  在他看来，2026年国内半导体正站在一个可贵的交叉点上：一面是AI带来的需求增量，一面是国产化率的快速攀升，相关公司或迎来久别的“订单大年”。

  其间，方建特别垂青半导体国产化的时机。他表明，眼下国内存储、先进制程等正进入自主扩产大迸发阶段，龙头厂商扩产力度空前。与此一起，深邃宽比刻蚀、薄膜堆积等一批关键设备已悄然完成国产打破，部分技能指标到达全球领先水平，“卡脖子”清单正在逐项消解，相关企业有望获益于这轮扩产浪潮。

  在设备与资料的挑选上，方建则更为偏好设备。“设备市值空间更大、品类更会集，而美系设备是全球干流，国产代替迫切性更强。”关于资料端，他以为，尽管板块也具有马太效应强且事务较稳健的特征，但全体市值空间偏小，国产代替的迫切性弱于设备，加之细分赛道琐碎，某些范畴或缺少满足的市值弹性。

  论及商场高度重视的算力与光模块赛道，方建多了几分抑制。他长时刻看好光衔接方向，但提示光模块或存在竞赛危险。“跟着供应松动，职业或许回归消费电子式竞赛，部分厂商或将面对估值与盈余的两层压力。”

  方建对确认性的寻求，亦内化在他的出资结构中。这套思路能够总结为四个字——“守正出奇”。

  他不追逐“从0到1”的前期技能故事，而是反复强调“1到N”的老练生长。“科技原本便是迸发力强的赛道，再去博0到1，等于在杠杆上再加杠杆，犯错的本钱太高。”他锚定的多是现已走过工业化验证阶段的公司。用他的话说，“只需公司的生长性确认了，后边的空间就很大。”

  在实际操作中，他会先锚定未来3到5年具有高景气量的工业方向，继而经过波特五力模型精选其间具有护城河的龙头公司，终究以合理价格买入并长时刻持有，力求赚取企业生长的钱，而非估值博弈的钱。

  这套结构的耐性也在商场中得到了验证。其办理的银华集成电路混合聚集半导体国产化，以成绩确认的半导体设备公司为主，一起缓慢布局存在竞赛力的Fab厂和部分大芯片规划企业。该基金A比例的近1年、近3年的收益分别为64.61%、71.62%，远超同期成绩比较基准的22.46%、37.95%，其间近三年同类排名坐落前28%分位。

  （数据来历：成绩数据源自基金定时陈述，到2026.3.31；排名数据源自银河证券，同类基金为TMT与信息技能职业偏股型基金，近1年计算区间为2025.4.1-2026.3.31，近三年计算区间为2023.4.1-2026.3.31；近3年详细排名为10/36，到2026.3.31）

  正如方建在一季报中所说，“半导体职业是时刻的朋友，看长做长才干不惧动摇，才干把握住职业和优质公司的生长盈利。”

  他以费城半导体指数为参照，自1994年推出以来，该指数到2026年5月累计涨幅已达9538.54%。在他看来，我国半导体国产化仍处于这条长坡的前期路段，空间远未被定价。（数据来历：Wind，指数发布日期为1994.5.4，计算区间：1994.5.4-2026.5.6，指数前史成绩不预示未来体现）

  半导体国产化的故事才刚刚打开。眼下，订单大年、国产化率跃升、技能打破，三重要素交汇共振，更是为这条赛道从“代替”走向“引领”积储推力。而银华集成电路混合基金，刚好为出资者供给了共享这一工业长时刻盈利的窗口。